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行业“大洗牌” 屠企向上走还是向下走?

来源:财联社  编辑:  2022/9/28  

  当前国内屠宰行业呈现出参与者众多、行业集中度和毛利较低的局面,更高的毛白差价和产业上下游协作是屠宰行业破局最优解。短期来看,随着猪价消费回暖,屠企亏损能有所改善,长期来看,快速切入食品加工领域成为行业的主流思路。

  格局:参与者众多毛利极低

  相较于养殖、疫苗和饲料等上游行业,屠宰加工企业进入门槛相对较低,个体屠宰和小作坊数量占比较大。根据兴业证券研报,规模化屠宰场与中小型屠宰场仅占屠宰产能45%,自屠自食与私屠滥宰占比高达55%。

  在A股市场中,屠宰企业众多,其中双汇发展屠宰收入位列第一,2021年已达到390.73亿元。分业务来看,A股屠宰企业大致可分为“屠宰+肉食加工”的下游延伸模式和“屠宰+养殖”一体化经营模式。分业务布局来看,双汇发展、龙大美食、新希望、牧原股份、上海梅林和顺鑫农业在全国均有布局,天邦食品(002124.SZ)、华统股份和新五丰多为区域性销售。

  我国生猪屠宰整体市场集中度极低,较低的产能和开工率导致国内大型企业整体市占率占比不高。根据农业农村部出栏量测算,2021年行业龙头双汇发展屠宰量仅占比不到2%,规模以上占比不到4成。

  不过随着相关规范政策要求持续提高和推进,市场集中度有望提升。多位业内人士表示,尤其是龙头养殖企业加入屠宰业务,屠宰行业规模化只是时间问题。根据定点生猪企业屠宰量变化可知,定点生猪企业屠宰量占总屠宰量比重攀升,2009-2020年占比在30%-35%之间的波动,提升至2021年的44%。

  此外,观察A股市场屠宰企业发现屠宰行业毛利极低,多数企业仅在1%-5%之间。其中上海梅林毛利达到13.1%,相关人员向财联社记者表示,公司年报中未将生猪屠宰和深加工区分,因此毛利中包含深加工利润。

  转型:向肉制品深加工发展

  在当前行业竞争中,屠宰行业获利需要依赖更高的毛白差价或高附加值产品,这背后需要建立屠宰和养殖产业链上下游协作和深加工能力。

  值得一提的是,双汇发展已经与大型养殖集团牧原股份和正邦科技(002157.SZ)开展生猪点对点合作,牧原股份向财联社记者表示:“公司与双汇一直保持着友好合作的关系,目前相关合作在正常进行中。”

  向上游养殖发展存在技术壁垒和土地、环保等因素制约,向下游肉食品加工发展成为屠宰企业的主流思路。根据双汇发展年报,提供源源不断的现金流不在于屠宰板块,而在于肉制品加工。

  我国的肉制品市场发展潜力巨大,目前中国肉制品的产量不到全部肉类生产总量的10%,而国外发达国家这一比例一般为40%-60%。在《2022年上半年肉类行业发展情况》发布会上,中国肉类协会发言人表示,现阶段肉类精深加工发展势头强劲。

  某屠宰上市公司内部人士向财联社记者表示:“传统的大型屠宰企业已经在转型了,例如得利斯,龙大美食、华统股份等,都在做预制菜和深加工了。生猪属于原料端,现在集中度高有定价权,消费端白条产品同质化严重,毛利极低。现在屠宰企业要么有大的养殖集团做背书,要么做高毛利的产品,不然生存很难。以双汇发展为例,他们已经脱离白条这个层面的竞争了,白条对于公司来说就是原料,屠宰就是一个车间,更不用说还有海外贸易做补充。”

  江苏林梵可实业有限公司负责人张龙表示:“现在整个行情下屠宰是不好赚钱,但有肉制品深加工的企业好过很多,像双汇、金锣这些亏损基本是不存在的。”

  长期来看,现在多数屠宰企业产能利用率偏低,中小屠宰厂倒闭、产业转型升级无法避免。河南某资深人士认为,现在有肉制品深加工的屠宰企业抗风险能力更强,未来唯一出路就是快速切入食品加工领域。

  短期来看,猪肉消费出现边际回暖,屠宰企业能够“喘口气”。上海钢联农产品事业部生猪分析师高阳表示,消费是当前影响猪价的关键变数,按照以往需求表现来看,11月、12月份是传统的消费旺季,以屠宰量作为一个需求指标,消费量较前期将提升20%-30%,这说明冬季腌腊需求会对猪价形成强有力支撑。所以年底猪价大概率将出现上涨,将会使屠企亏损的状况得到明显改善,适度减轻企业生存的压力。

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